국고채10년 기간프리미엄 근황(2024.08.12.)

 

민평4사 국고채 시가평가 금리 -> Smith-Wilson 보외법으로 Spot Rate 생성 -> Adrian, Crump, Moench (2013) 모형으로 위험중립금리(기대단기금리)와 기간 프리미엄으로 분해

 

현재 기간프리미엄이 지속적으로 하락해 마이너스 값을 보이고 있음. 특히 6월 12일부터 마이너스영역으로 돌입함.

 

짧은 내 식견으로는, 우리나라 국고채 시장은 수급의 영향이 절대적이다. 때문에 기간 프리미엄이 마이너스로 돌입한 원인은 금리인하기대가 강해지면서, 만기가 긴 채권으로 수요가 몰린 것이 아닐까?  실제로 외국인의 듀레이션은 6월 이후 급등했음(장외거래로 집계가 되지 않는 증권사의 잔고의 추정값을 고려하더라도 외국인이 국고10년을 가장 많이 들고 있음).

외국인의 채권잔고 듀레이션, 출처 : 인포맥스